恒大目前并不缺錢。但只有完成IPO、私募股權投資者順利退出，恒大地產才能從資本的緊箍咒中得以解脫。為了確保這次能夠成功上市，恒大除了主動調整策略、降低集資額度以及發行價格外，在宣傳上的攻勢也極其強勢。

　　11月5日上午九點半，許家印帶著恒大的數位高管，在香港聯交所大門前豎起了一排大拇指。這一天，恒大地產3333.HK正式在港交所掛牌交易，4港元的開盤價較3.5港元的招股價上漲14%，而收盤價更是達到了4.7港元，較招股價上漲了35%。此次恒大公開發售16.1億股，占公司股本的10.8%，集資額近60億港元，按招股定價計算恒大地產總市值將達到525億港元。

　　恒大上市創下了多個第一——目前國內市值最大的民營房地產公司，融資規模最大的房地產公司，土地儲備最大的房地產公司，也是招股過程中凍結資金量最大的房地產公司。而許家印夫婦憑著持有公司102.02億股、約68%股權，按收盤價4.7港元計算，許氏夫婦的身價已經達到約480億港元，已超過胡潤富豪榜首富王傳福350億元、成功登頂首富。

　　“今年是恒大的好年景。”廣州一位資深地產人士說。進入第三季度之后，樓市與股市都已經出現疲軟的狀態，海外資本市場對內地房企IPO已從追捧期進入選擇期。與恒大上市受追捧對比鮮明的是，近期準備上市的卓越地產因為沒有獲得足額認購而暫停上市，此前恒盛地產（00845.HK）首日“破發”，寶龍地產（01238.HK）定價縮水。恒大受追捧的一個重要原因，是其在定價上作出了相當大的讓步。恒大招股價3.5港元較資產凈值折讓達三成九至五成四，預測市盈率只有5倍至6.6倍，股價相當便宜?！胺康禺a企業上市的最佳時機在第二季度，這個時機已經過去了，所以恒大有這樣的結果已屬不易?！边@位資深人士說。

　　“這次恒大是非上不可了。恒大目前缺的不是錢，前三季度恒大的銷售額已經達到231億。但因為這已經是公司第二度啟動上市計劃，事情不可能‘一而再、再而三’?！币晃唤咏愦蟮禺a的知情人士透露。恒大地產急于尋求IPO的原因在于，只有完成IPO，投資于恒大地產的私募股權投資者才能順利退出。在2006年引入多家國際戰略投資者之前，恒大還只是偏安廣州一隅的區域性公司；在引入美林、德意志銀行等多家國際知名投行約10億美元的投資之后，從2006年到2008年初不到兩年的時間里，恒大快速從廣州擴張到全國22個城市，土地儲備猛增8倍，超過碧桂園，以圖做大資產、提高恒大在資本市場的估值。但恒大的高速擴張和首次啟動上市，恰逢金融危機和國內房地產市場調整。資金鏈的緊張迫使許家印不得不再次引入私募。2008年6月底，在美林的牽頭下，恒大引進了新世界地產創辦人鄭裕彤、科威特投資局等投資者6億美元的投資?！昂愦竽玫竭@些巨額投資的代價都相當高。如果恒大遲遲不能上市，最終的結果可能是許家印喪失公司的控制權。恒大這次成功上市，終于為許家印和恒大解了套?！?/P>

　　為了確保這次能夠成功上市，恒大除了主動調整策略、降低集資額度以及發行價格外，在宣傳上的攻勢也極其強勢。除了聲勢浩大的項目開盤活動，恒大在慈善事業上也做出大手筆。7月2日，恒大地產集團向中國扶貧基金會捐款3000萬元，救助特困人士一萬人。在上市前夕，恒大還制造了一條相當轟動的新聞——恒大請來了中國女排的靈魂人物郎平擔任恒大女排總教練。

　　2008年恒大暫停上市后遇到的巨大輿論壓力和帶來的行業性恐慌，現在已經不復存在?！霸S家印是一個非常強勢的人。在上市之后，他能不能適應上市對公司所提出的諸多要求，這可能是目前所能看到的恒大的風險所在。”一位業內人士說。  

　　【人物】許家?。骸笆赘弧被糜爸噩F

　　“許家印并不是廣東人，與那些根基頗深的粵系地產富豪相比，他始終是個異鄉的草根。他的高調只是一種生存方式。”一位觀察人士說。高調，高舉高打，一向是許家印的風格，也是恒大的風格。為搏上市，恒大不僅土地儲備短期內迅速膨脹，在第一次私募時引入美林、淡馬錫、德意志銀行等豪門陣營的投資者。在第二次私募時，許家印再度獲得了香港數位富豪以及科威特投資局的支持。

　　蟄伏了一年，許家印終于揚眉吐氣了。   

　　這位恒大地產的掌門人，不到一年半的時間經歷了冰火兩重天的境地：2008年上市受挫、遭遇資金鏈斷裂危機；2009年上半年銷售過百億，8月更是重啟IPO，融資目標為10億至15億美元，若一切順利，恒大最早將于9月上市，上市后的恒大地產市值可能達到千億港元。

　　似乎有點苦盡甘來的味道，許家印高調的做派更是顯現無疑。

　　8月11日，“鐵榔頭”郎平與恒大女排俱樂部簽約，成為恒大女排總教練，引發轟動效應；8月12日，經過157輪的對決，恒大以志在必得的氣勢，以19.355億的巨資拍得石家莊“地王”，再度引發轟動。

　　明眼的人都知道，恒大在為上市造勢。今次造勢的方式，都與去年如出一轍——2008年3月第一次沖擊上市前夕，恒大贊助了世界乒乓球錦標賽；接著以40億元的天價，拍得廣州東塔“地王”。

　　高調，高舉高打，一向是許家印的風格，也是恒大的風格。在2008年暫停上市之后，許家印一改往日的高調，消失了一段時間。不過，三個月后，他帶著私募的6億美元，重新回到了廣州。隨后他啟動了“降價拋盤”的計劃：去年10月1日，恒大在全國13個城市的近20個樓盤同時開盤，并全線以7.5折的“成本價”銷售。這種“斷臂求生”的降價力度和規模，在房地產行業絕無僅有，恒大在小“黃金周”期間斬獲40億元銷售回款，燃眉之急已解。許家印再度高調，始于今年的“兩會”。作為全國政協委員，他的“房地產企業利潤不應超過5%”的提案很快成為熱點話題，在輿論上很快獲得了許多草根民眾的支持。6月，恒大高調為中國扶貧基金會捐助3000萬人民幣；7月上旬，恒大廣州酒店開業就像一場豪門盛宴，美林、德意志銀行等大投行云集，香港超級富豪鄭裕彤、劉鑾雄也到場祝賀，此外還有成龍、范冰冰等5位當紅明星助陣。

　　在廣東大型房地產陣營中，恒大與低調務實的粵系房地產企業風格迥異。然而，在高調的背后，始終隱藏著一個“謎”一樣的許家印。

　　“許家印并不是廣東人，與那些根基頗深的粵系地產富豪相比，他始終是個異鄉的草根。他的高調只是一種生存方式。”一位觀察人士說。膽大，決絕，超常規發展，也是“許式風格”的特色。為搏上市，恒大不僅土地儲備短期內迅速膨脹，在第一次私募時引入美林、淡馬錫、德意志銀行等豪門陣營的投資者。在第二次私募時，許家印再度獲得了香港數位富豪以及科威特投資局的支持。

　　他以何種手段和方式，與這些實力雄厚的機構投資者博弈？他是否有更多不為人所知的痛楚？在經過2008年的煎熬之后，業界對許家印頗敬佩的是，他以一種超乎常人的堅忍的耐力和控制力，使得恒大這個龐大的企業沒有失控。但在8月初，恒大剛剛履新一個月的財務總監離職，雖然媒體報道的原因是該高管與恒大在薪酬上沒談攏，但這件事讓人頗感到蹊蹺。在恒大高調的背后，或許永遠有不為人知的秘密。

　　對于許家印來說，這一次重啟上市至關重要。在一次沖擊上市時，恒大與機構投資者簽訂了一份苛刻的對賭協議。恒大高管曾向記者透露，這份協議的很多條款已經重新修改。但無論如何，恒大遲一天上市，機構投資者對許家印的壓力就增加一分。現在無限風光的許家印，在成功上市前的任何一秒鐘，或許都會心存忐忑。

　　就在恒大重啟IPO之際，亞洲股市大調整開始了，國內A股市場經歷了數日來的持續大跌，香港股市8月12日收跌3.03%，為三個月來最大單日跌幅。8月13日，李嘉誠在香港勸喻股民，目前股市處于高位，需要小心。命運多舛的恒大地產此番IPO重啟，會如愿以償嗎？