一、市況和評論

　　據全景網絡報道，上周滬指連續第六周上漲，全周漲5.73%，深圳市場由于大盤股數量不及上海，在大盤股主導的行情中表現略遜于上海，全周也上漲3.04%，兩市日均成交3315億。

　　仿真交易市況

　　周五滬深300指數期貨仿真交易行情漲跌互現，近強遠月格局出現，期貨市場再次陷入全面貼水。

　　隔夜全球市場概覽

　　日本宣布實施股票賣空禁令延長三個月，微軟公布業績不理想，納斯達克收跌，標準普爾和道瓊斯指數微漲，再創本輪收盤高點。歐洲股市小幅下跌，報稱主要是科技股下跌所致，而金融股表現良好。美元兌歐元下跌，原油期貨上漲，芝加哥市場農產品大多收跌，倫敦LＭＥ銅、鋁盤中均創出本輪新高，但收盤時銅價較前日小幅下跌。

　　市場評論

　　央行貨幣政策轉向明顯。盡管只是措辭方面改了兩個字，但是其背后有明顯的意味。因此，個人認為這一轉向將持續，這也將標志著本輪行情開始進入頂部區間，后市市場上漲將可能是階段性最后的瘋狂。

　　國資委不斷的推進央企整合，而對于多數央企上市公司來說，可以從公開信息中尋覓整合的端倪，對于較少途徑獲取內部信息的普通投資者來說，這是難得的機會。依靠分析和公開信息，我們前一階段曾經準確的判斷了平高電器（６００３１２，ＳＨ）和國家電網公司的重組，這充分說明了獲取公開信息的能力和對信息的解讀能力是多么的重要。我們認為，后市市場將充斥著此類機會，這也是大盤繼續上漲一旦達到我們目標位３５００－３８５０一線后我們調整倉位時需要重點轉向的板塊。　　

　　二、重要新聞摘要和評論

　　據證監會有關部門負責人介紹，截至26日下午5點，共有38家保薦機構推薦的108家企業遞交了創業板上市申請，證監會將于5日內決定是否受理和補充修正。

　　接收材料只是受理企業創業板上市申請的第一個過程，證監會將在5日內對申報材料給予反饋：受理、不予受理和補充修正。證監會該負責人同時透露，今日申報現場秩序井然，達到了公開、公平、有效要求。

　　興業證券總裁助理陽昌云對新浪財經表示，創業板開通是中國資本(4.45,0.15,3.49%)市場的大事，興業證券是兩家企業的保健人；證監會在審核時，可能會重點關注申報企業的成長性和自主創新性，同時進行充分的風險揭示。同樣作為保薦人的東海證券、中信建投證券也在現場對新浪財經表示，今日的申報井然有序、準備到位。

　　今日108家企業遞交上市申請基本符合此前預期。據現場申報創業板上市申請的企業介紹，到創業板上市，有利于企業融資，有利于打開企業品牌，促進企業的規范運作。對于為什么會選擇到創業板上市，而不是選擇中小板或主板上市，有企業對新浪財經表示，創業板上市可能速度更加快捷。同時，多家企業均表示對創業板充滿期待。

　　評論：資源充足導致創業板首批上市企業預計質量將不差。

　　記者獨家獲悉，在過會整整一年之后，光大證券正式獲得證監會批文，即日展開上市工作。這是今年實施新規，IPO開閘以來第一家正式獲得上市資格的券商。

　　光大證券內部人士向記者透露，正式批文是在今天晚上拿到的。據悉，負責給光大證券保薦的東方證券投行人士近日來一直呆在北京，等待證監會的正式批文。

　　根據此前披露的招股說明書，光大證券本次發行不超過52，000萬股，不超過發行后總股本的15.21%.按此計算，發行后總股本不超過34.18億股。不過由于經歷了2008年的熊市，其融資額將有重大變化。

　　光大證券2007年年報的每股收益1.68元，攤薄后，光大證券2007年的每股收益達1.35元以上，按照20~25倍市盈率計算，光大證券的發行將實現融資過百億元的目標。

　　但是2008年末，光大證券凈資產105億元，凈利潤12.1億元，每股收益0.42元。依然以20~25倍市盈率計算，其上市融資額將會折半。

　　這是繼中國建筑之后，又一只重量級的大盤股發行，其百億融資對于市場也有一定壓力。不過一位不愿具名的分析人士認為，中建筑融資額高達426億元，市場也并沒有多么恐慌，因此不必對光大證券的百億融資太擔心。

　　他同時也指出，目前市場流動性充裕，資金足以承接大盤股發行，監管層也正是看到了這一點，所以把30多家存量已過會公司盡快推出。

　　7月16日，光大證券公布了2009年未經審計的半年報，這份靚麗的半年報也因此成為光大證券上市前的最后一份半年報。

　　數據顯示，光大證券今年上半年實現營業收入24.78億元，同比增長31.81%；實現凈利潤12.83億元，同比增長37.96%.而2008年光大證券實現凈利潤12.19億元，因此，其今年上半年凈利潤已經超過去年全年。

　　從收入結構來看，光大證券經紀業務同比略有上升，代理買賣證券業務凈收入17.17億元，比去年同期增長7.11%；投資收益3.30億元，和去年同期12.80億元相比降幅明顯，達74.22%，但在公允價值變動收益上實現1.44億元，2008年同期該數據為-14.27億元。

　　唯一不太漂亮的數字來自承銷收入。半年報顯示，其上半年證券承銷業務凈收入為3083.22萬元，相比去年同期的1.55億元，降幅達80%.主要原因是上半年發行市場基本停滯，因此其投行業務收入同比下降嚴重，此外，6月末光大證券持有的股票賬面凈值為26.18億元，較5月末的10.94億元大幅增加了15.24億元，增幅達到139.31%.6月末公司持有的一般上市股票賬面凈值5.29億元，較5月末也增加了2.68億元。

　　光大證券是由中國光大（集團）總公司投資控股的全國性綜合類股份制證券公司。2005年7月，公司增資擴股及股份制改制工作順利完成，引進了三家新股東，公司名稱變更為“光大證券股份有限公司”。2005年底，公司股東總數為5名，注冊資本24.4億元。2007年5月，公司新一輪增資擴股獲中國證監會正式批準。公司注冊資本由原來的24.45億元增加至28.98億元

　　光大證券和銀行將先后ＩＰＯ會大大充實光大系的整體實力。　　

　　財政部會計司稱,一些上市公司可能將部分銀行貸款投入了股市和房地產市場,造成國內市場虛假繁榮的局面。

　　本周,滬指反彈逼近3400點,而房市更是一派欣欣向榮之景象。會計司在一份報告中稱,銀行去年共向1597家非金融上市公司發放貸款人民幣3.9萬億元,但到去年年底,上述貸款中仍有1.3萬億元左右資金留在銀行賬戶中。

　　報告認為,上市公司擁有充裕的流動性,但這些流動性可能流入了股市和房市。與多數上市公司充足的流動性形成鮮明對比的是,大約40%的中小型企業已因缺乏資金而被迫停產或申請破產。

　　在適度寬松的貨幣政策下,今年前6個月,新增貨幣貸款數量已過7萬億元,而6月的新增貸款量超過市場預期的1萬億元,達到1.3萬億元。流動性充裕下,股市和房地產市場可能會形成泡沫,并引發通貨膨脹,報告認為,這將為中國經濟增長帶來不穩定因素,并加大政府宏觀調控的復雜性。

　　因此,財政部建議銀行及時對貸款對象和行業進行調整,增加對小型企業的信貸供應,加強對信貸資產的監督,并采取有效措施防止銀行貸款流入股市和房地產市場。

　　評論：銀行基本上無法分清企業是用自營資金還是用貸款進入股市和房地產市場，因為企業本身會有一部分流動資金，再有一部分銀行貸款，很顯然有了貸款企業就可以把原先的自有資金投入到股票和房地產市場中。所以上述財政部的建議基本沒有可操作性。

　　目前資產價格的膨脹并不代表經濟復蘇,只有在調整結構之后才能更好地實現經濟的持續增長,還應設法拉動民間投資,中歐國際工商學院教授許小年在接受中國證券報記者專訪時作上述表示。

　　評論：資產價格不代表經濟復蘇，非常同意。

　　中國人民銀行24日消息,日前中國人民銀行在長春召開分支行行長座談會,會議要求下半年繼續實施適度寬松的貨幣政策，全面落實和充實完善刺激經濟的一攬子計劃和相關政策措施。

　　評論：適度寬松的提法，關注。　　

　　國家發改委有關負責人昨天表示，今年上半年，國有企業和壟斷行業改革繼續深化，非公有制經濟發展環境繼續優化。經過重組，中央企業數量由去年底的142家減至136家。

　　此外，電信體制改革加快推進，電信企業全業務經營、3G牌照發放、取消網內外差別定價等得到落實。中小企業的融資環境得到改善，5家大型國有商業銀行、股份制商業銀行和部分符合條件的城市商業銀行在總行設立了中小企業金融服務專營機構。