國際能源的控制與反控制
2008-08-28 17:29 來源：中國自動(dòng)化學(xué)會專家咨詢工作委員會
中國印度等實(shí)行巨額油價(jià)補(bǔ)貼的國家若上調(diào)成品油價(jià)格，或直接實(shí)行油價(jià)自由浮動(dòng)后，國際油價(jià)卻會出現(xiàn)爆跌？這是一個(gè)挺大的悖論。
國際能源的控制與反控制
中國印度等實(shí)行巨額油價(jià)補(bǔ)貼的國家若上調(diào)成品油價(jià)格，或直接實(shí)行油價(jià)自由浮動(dòng)后，國際油價(jià)卻會出現(xiàn)爆跌？這是一個(gè)挺大的悖論。
而問題正是，主動(dòng)地向上調(diào)整油價(jià)，并且進(jìn)一步實(shí)行徹底放開油價(jià)的政策，既可以使國際油價(jià)大幅度下跌，也會起到抑制通貨膨脹的作用。
6月19日中國政府宣布上調(diào)成品油價(jià)格后，國際油價(jià)從138美元一桶的高點(diǎn)迅速回落至131美元附近——當(dāng)天收在134美元。有國際傳媒發(fā)表評論稱，中國主動(dòng)上調(diào)油品價(jià)格可能抑制中國對能源的畸形需求，使失衡的國際能源供求關(guān)系在中長期走向平衡。而這番話的另類含義是：中國主動(dòng)出擊可以嚇退蟄伏在國際能源市場的投機(jī)客，使他們不再敢輕易做多。
但到目前為止，國際油價(jià)僅僅是短暫下跌，未來仍然會創(chuàng)新高。因?yàn)椋谴沃袊蛢r(jià)調(diào)整的幅度雖然很大——?dú)v史最大，但既沒有出人意料，也低于市場最大預(yù)期，既不足以擊退國際炒家，更不會嚇退那些操縱油價(jià)的金融巨鱷。
未出意料之外
摩根士丹利在6月6日 就發(fā)表報(bào)告預(yù)言：中國內(nèi)地成品油價(jià)格可能在未來數(shù)月內(nèi)出現(xiàn)10%~20%幅度的上調(diào)。而在6月18日 ——即價(jià)格上調(diào)的前一天，花旗銀行和瑞士信貸均明確預(yù)測：中國上調(diào)成品油價(jià)格的可能性已經(jīng)大幅度增加，時(shí)間就在奧運(yùn)會之前。
可見，他們既預(yù)測了調(diào)整的幅度——最后是18%，也預(yù)測了準(zhǔn)確的時(shí)間——不應(yīng)該在奧運(yùn)會之后——當(dāng)然也不能離奧運(yùn)會太近，6月正好。從中國股市“中石油”18日曾經(jīng)一度大漲的現(xiàn)象看，19日可能調(diào)價(jià)的消息早就泄漏。
但是是次調(diào)價(jià)幅度，實(shí)際遠(yuǎn)低于市場最大預(yù)期。
是次調(diào)整雖然幅度很大——超過15%，但目前國內(nèi)市場的零售價(jià)已經(jīng)比國際市場的期貨價(jià)低了70%左右，調(diào)20%都僅屬于微調(diào)，何況還沒有到20%。從調(diào)價(jià)后北京的道路車流量變化分析，該堵的地方照樣堵，車流量一點(diǎn)沒有少。網(wǎng)上雖然對油價(jià)調(diào)高有些許抱怨，但聲音微弱，絕大多數(shù)人根本不在乎目前6元人民幣左右的油價(jià)。
應(yīng)該承認(rèn)，市場雖然沒有人敢預(yù)測中國會果斷地、迅速地將石油零售價(jià)格與國際市場接軌，但這正說明，只有敢于接軌才能擊退國際炒家的“圍追堵截”，才能殺出“你漲它更漲”的重圍。否則，只能如央行的貨幣政策那樣，利率調(diào)整永遠(yuǎn)是追著通貨膨脹走，因此永遠(yuǎn)被動(dòng)。像現(xiàn)在這樣小幅度的調(diào)整，一次次被動(dòng)的調(diào)整，只能是，你越調(diào)，它越漲，將長期漲價(jià)的預(yù)期固化，最后引發(fā)物價(jià)輪漲，像溫水煮青蛙那樣，將中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在優(yōu)勢一點(diǎn)點(diǎn)耗盡。
油價(jià)到底該是多少
面對國際市場原油價(jià)格的猛漲、瘋漲，人們不得不得出這樣的結(jié)論：這個(gè)市場是沖著中國來的，我們實(shí)際已經(jīng)陷入一場空前持久的“能源戰(zhàn)爭”。
近幾年，隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，石油進(jìn)口量突飛猛進(jìn)。2007年，中國進(jìn)口石油近2億噸，占總消費(fèi)的52%以上。而據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年5月份國內(nèi)進(jìn)口的原油量為1620萬噸，較上年同期大增25%。而這一增速恰恰是在國際油價(jià)狂漲的月份取得的。
事實(shí)勝于雄辯，現(xiàn)實(shí)情況就是：國際原油價(jià)格越漲，中國越買，漲得越快，買得越多。今年前5個(gè)月，中國實(shí)際進(jìn)口原油量增長了12.7%，花費(fèi)卻多出了84.9%。是不是“中國買什么什么就貴”——無論我們是否承認(rèn)這一說法，我們在國際能源市場的被動(dòng)局面已經(jīng)不言自明。
但主動(dòng)出擊也很難。難在對中國未來需求增長的數(shù)字沒底，難在對國際炒家“水有多深”沒底，甚至難在國際社會直到現(xiàn)在仍然對油價(jià)為什么能夠在一年中上漲80%統(tǒng)一不了認(rèn)識，更無法協(xié)調(diào)一致地發(fā)動(dòng)反擊。
6月22日，在沙特吉達(dá)舉行了有36個(gè)國家參加的國際石油峰會。美國、印度、德國包括中國都大聲疾呼，請求產(chǎn)油國增加石油供應(yīng)量。而歐佩克各產(chǎn)油國則反過來稱，“你們?yōu)槭裁床徽務(wù)劽涝H值問題？”
至于有沒有炒家作怪，歐佩克和大多數(shù)國家都說有：原油市場并不存在供應(yīng)不足問題，油價(jià)漲幅驚人源于存在巨大投機(jī)因素，國際賭家在豪賭。而美國卻認(rèn)為，價(jià)格的持續(xù)大幅度上漲完全是供需失衡所造成，它指出，在供給面上，俄羅斯、尼日利亞等石油凈出口國的產(chǎn)能在持續(xù)下降，歐佩克也沒有增產(chǎn)，這使未來全球原油的供給能力受到廣泛質(zhì)疑。而在需求方面，雖然美國歐洲等發(fā)達(dá)國家的需求量在小幅降低，但來自中國和印度等新興經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)大需求增量，已經(jīng)完全蓋過了前者的減少。言外之意，又在指責(zé)中國和印度拉高了國際油價(jià)。
而油價(jià)到底應(yīng)該是多少，無論是買家還是賣家，無論是消費(fèi)者還是炒作者，大家都在想，都在問。而這又是個(gè)謎。美國國會最近質(zhì)詢了該國的幾大石油公司，讓它們報(bào)一報(bào)自己的成本和利潤，結(jié)論是：全球石油開采的成本大約在30~90美元之間，平均60美元，即使算上運(yùn)輸成本，每桶80美元也有賺頭。中國的采油成本雖然沒有類似的調(diào)查，但國家財(cái)政對中石油、中石化兩大公司的補(bǔ)貼價(jià)卻是以80美元一桶為基點(diǎn)計(jì)算的，說明國內(nèi)的采油成本也應(yīng)該在80美元一桶之下。而現(xiàn)在國際油價(jià)已經(jīng)超過144美元，全球大多數(shù)國家的汽油零售價(jià)都在150美元以上。這其中當(dāng)然有暴利。
有暴利也依然會這么賣，俄羅斯就是例子。俄羅斯是全球產(chǎn)油大國，生產(chǎn)成本極低，但國內(nèi)的汽油零售價(jià)卻早已與國際市場接軌。該國的辦法是，對各個(gè)石油公司征收暴利稅，再由國家建立“平準(zhǔn)基金”，既為平抑價(jià)格漲跌（防范未來可能的大跌），也為子孫后代做儲備。俄羅斯能這樣做的原因，一是有憂患意識，懂得資源有限，不可能長期滿足奢侈性消費(fèi)；二是必須尊重國際市場，尤其是尊重虛擬金融市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。
油價(jià)之所以會遠(yuǎn)離成本，不完全是生產(chǎn)商銷售商們在追逐暴利，而是因?yàn)橛推肥袌鍪前胩摂M市場，油價(jià)本身就有虛擬成分——其價(jià)格中包含了未來的成本和需求因素，如同股票價(jià)格有時(shí)已經(jīng)將未來幾十年可能達(dá)到的價(jià)格提前體現(xiàn)了。油價(jià)為什么能夠這么漲，不僅使我們感受到虛擬經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性越來越強(qiáng)，更使我們感受到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也在虛擬化：凡是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的基礎(chǔ)性資源性產(chǎn)品，能夠被儲備被期貨化的產(chǎn)品，都已經(jīng)虛擬化了。
比如鐵礦石，最近幾年幾乎年年漲80%以上，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的嗎？是現(xiàn)實(shí)就需要這么多嗎？看一看中國各大港口積壓的鐵礦石就會知道：一方面是進(jìn)口價(jià)在大幅度上漲，似乎是有多少就要多少；另一方面卻是鐵礦石多得沒地方卸，港口外等候卸船的巨輪要排很長隊(duì)。
顯然，每家鋼鐵廠都在拼命儲備，鐵礦石的期貨價(jià)更是被炒家推動(dòng)一漲再漲，而在現(xiàn)貨市場價(jià)格果然出現(xiàn)大幅度上漲時(shí)（力拓和必和必拓與中國寶鋼達(dá)成漲價(jià)80%的協(xié)議），不僅鐵礦石生產(chǎn)國喜笑顏開，那些大量儲備的鋼鐵廠和投機(jī)客更是彈冠相慶，因?yàn)樗麄兊呢?cái)富都在賬面上大幅度增長了。
但他們想過價(jià)格未來會大幅度下跌嗎？想過大幅度下跌后的情形嗎？油價(jià)和鐵礦石等資源和能源價(jià)格的瘋狂上漲既然是虛擬化的，既然是炒作泡沫占比越來越多的，就不能保證未來不會大幅度下跌。如同股票市場的泡沫雖然做到最后一浪的沖刺，但它遲早會掉下來的，而當(dāng)它掉下來的時(shí)候，人們會發(fā)現(xiàn)，那些賬面上曾經(jīng)有過的巨大財(cái)富就如同泡沫，一瞬間蒸發(fā)了。
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價(jià)格下跌的條件
討論原油價(jià)格會不會下跌應(yīng)該不難，有漲應(yīng)該有跌；但分析它什么時(shí)候下跌以及能跌到多低，卻如同“占卦”，不僅困難，而且沒人信服：影響原油價(jià)格的因素太多了，到處都是不確定性。
雖然目前的原油價(jià)格已近瘋狂，但是瘋狂并不等于虛妄——凡是存在的就是合理的，當(dāng)人們越是以為漲過頭之時(shí)，它反而漲得越快，因?yàn)椋彩亲詈笠焕硕际侵魃耍疑杂酗L(fēng)吹草動(dòng)就會拉出歷史上最大的陽線。比如就在中國決定調(diào)高石油零售價(jià)之前的幾天，國際原油期貨價(jià)格曾經(jīng)創(chuàng)造了每天上漲10美元的歷史紀(jì)錄。有人分析是尼日利亞油管被炸，有人分析是以色列準(zhǔn)備攻擊伊朗，但更主要的，不排除是國際投機(jī)資金意識到中國可能就要出臺調(diào)高油價(jià)的措施，為了防止油價(jià)的大幅度下跌而提前將油價(jià)大幅度拉高。
因此，可以堅(jiān)持這樣的意見：國際油價(jià)的漲跌的確在看中國的“臉色”。從國際投行的注意力始終集中在中國宏觀政策是否會發(fā)生變化這一點(diǎn)上，就可以明白，只要中國繼續(xù)實(shí)行油價(jià)高補(bǔ)貼政策，只要中國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)明顯的減速跡象，國際油價(jià)就會繼續(xù)上漲。
目前雖然不能否認(rèn)中國經(jīng)濟(jì)正處在貨幣相對緊縮的環(huán)境中，但央行的貨幣緊縮政策僅僅是數(shù)量型的。如同油價(jià)雖然在上漲，但補(bǔ)貼的資金卻更多；存款準(zhǔn)備金雖然已經(jīng)達(dá)到17.5%，但貿(mào)易以及經(jīng)常賬戶的順差卻逼迫央行在發(fā)行更多的鈔票——緊縮收回的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于為對沖經(jīng)常賬戶盈余而放出的人民幣。
對于中國經(jīng)濟(jì)而言，只要人民幣升值沒有到頭，驅(qū)使此輪繁榮的內(nèi)在因素沒有消失殆盡，流動(dòng)性泛濫就仍然在將中國經(jīng)濟(jì)推向歇斯底里。明智的人已經(jīng)看到，目前數(shù)量型緊縮的大壩遲早是要垮塌的，所謂緊縮只是在苦苦支撐而已。
所謂對抗與反對抗、控制與反控制，從某種意義上講就是各大經(jīng)濟(jì)體的實(shí)力對抗。這種對抗現(xiàn)在似乎集中在能源價(jià)格上，那邊漲價(jià)，這邊就增加補(bǔ)貼，反正這邊有全球最大的外匯儲備，有全球第二的出口能力。但是，這種對抗很可能不可持續(xù)。
現(xiàn)在全球就剩兩個(gè)大國在實(shí)行巨額原油補(bǔ)貼政策，印度每個(gè)月補(bǔ)貼額為50億美元左右，中國的數(shù)字雖然保密，但據(jù)國際投行測算，大概是印度的3倍，也就是說，每個(gè)月150億美元。如果原油漲到150美元一桶，補(bǔ)貼額就可能達(dá)到每年2500億美元。這個(gè)數(shù)字幾乎是中國半年的真實(shí)貿(mào)易盈余。
如果人民幣升值趨勢逆轉(zhuǎn)，熱錢大量撤離中國，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差，巨額補(bǔ)貼立刻就會使外匯儲備出現(xiàn)大幅度下降。因此，這種政策實(shí)際是“對賭”，是以中國經(jīng)濟(jì)多年的積累，與國際賭家以及這些賭家背后的大國在進(jìn)行沒有把握的“賭博”。也許中國最后能贏，但輸?shù)母怕蕵O大，因?yàn)樵蛢r(jià)格之戰(zhàn)實(shí)際是經(jīng)濟(jì)之戰(zhàn)，比的是對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的抗御能力，以及在危機(jī)爆發(fā)后的調(diào)整能力。而這，正應(yīng)該是中國最大的擔(dān)心。
說到最希望中國陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的國家是誰，大家的爭議并不多。而這樣的國家，恰恰有將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到全世界的能力——排除是客觀后果還是主觀目的的分析，它事實(shí)上早就帶來了一場“以危機(jī)制造危機(jī)”的金融大戰(zhàn)：先是引發(fā)全球的流動(dòng)性泛濫，并從中獲利，但全世界則危機(jī)四伏；而它自己已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，全世界則一起買單，更多的國家被拖下水。最后的資源價(jià)格大漲，一些重要的競爭對手將被拖入危機(jī)深淵，使之難以自拔，最終永久地喪失對全球經(jīng)濟(jì)霸權(quán)者的挑戰(zhàn)力。相比這樣的大國，中國可能對抗不起，更輸不起。
中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正在進(jìn)入工業(yè)化的沖刺階段，沖過去，就是發(fā)達(dá)國家，垮下來，可能要再調(diào)整10年，距離發(fā)達(dá)國家的距離也繼續(xù)遙遠(yuǎn)。在這個(gè)階段最怕出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此中國需要防范重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且因?yàn)楹ε陆?jīng)濟(jì)危機(jī)，中國已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，但是調(diào)整的對象和方法遠(yuǎn)沒有觸及根本：不敢讓人民幣自由浮動(dòng)，更不敢讓能源價(jià)格市場化，結(jié)果是忙中出錯(cuò)，錯(cuò)上加錯(cuò)。
由于市場上的投機(jī)客判斷中國還會在錯(cuò)誤的道路上走得更遠(yuǎn)，因此才不惜成本地與中國“對賭”。現(xiàn)在，全球的能源包括資源的價(jià)格仍然在瘋狂上漲，甚至有長到天上去的趨勢。這種瘋長可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入此輪繁榮周期的頂峰時(shí)突然夭折——由危機(jī)轉(zhuǎn)入長期蕭條。但是，也同樣可能因?yàn)橹袊鲃?dòng)調(diào)整——大幅度地調(diào)整能源及貨幣政策——而使資源類市場被迫出現(xiàn)暴跌。
原油價(jià)格以及資源價(jià)格的暴漲能夠?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)敲響警鐘，讓國人發(fā)現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)繁花似錦的深處，原來還有那么多的破綻和漏洞需要修補(bǔ)。主動(dòng)修補(bǔ)（反控制）與被動(dòng)修補(bǔ)（被控制）的區(qū)別是：中國經(jīng)濟(jì)能不能平安著陸。能源價(jià)格大漲的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)作出警告：中國經(jīng)濟(jì)需要減速幾乎是肯定的，關(guān)鍵是讓危機(jī)來減速，還是主動(dòng)減速。
（作者為中國農(nóng)業(yè)銀行總行研究員）